节后沪上不锈钢碳素钢复合管价小幅下跌，对于下周市场行情，提醒大家关注如下几个方面：
其一、需求因素。国庆长假前后，往年市场惯有的备货及补库需求在今年均没有出现，表明市场终端需求确实相当低迷。近期尽管各项楼市、车市、基建等稳增长政策不断推出，但总体看政策边际效应正在逐步弱化，市场对政策带来短期需求回暖已难有太多期待。在立秋后天气逐渐转凉、工地资金紧张局面难改的情况下，短期需求或将继续趋弱。
其二、供给因素。9月中旬重点钢铁企业粗钢日均产量168.52万吨，旬环比增长2.28%，但较8月上旬和8月中旬分别下降0.31%和2.07%，国内粗钢产能释放总体维持在相对较低的水平。随着亏损加剧，9月下旬至10月份，国内钢厂减产、检修再度出现增多的迹象。但同时，国内钢厂出口接单出现明显下降，螺纹钢出口报价据了解仅在250美元/吨(FOB)左右，相对于国内价格已不具优势。近期钢厂投放国内市场资源有所增多，其中沙钢10月订货比例确定为9折，明显同于9月的7折，更大幅高于8月的3.5折，市场供应压力较前期有所加大。
其三、成本因素。9月以来钢价持续下跌，但矿价却维持坚挺，钢铁企业亏损普遍加剧，部分钢厂减产、检修已逐步增多，而海外主流矿山发货量维持高位，后期矿价仍将面临下行压力。而从钢厂来看，沙钢、河北钢铁等钢厂普遍大幅下调10月上旬出厂价格，表明钢厂合同组织压力较大，对后市依然不看好，成本对钢价依然难以形成明显支撑。
其四、政策因素。近期从国务院到各部委，各项稳增长、稳投资政策加快推出，包括低排量汽车购置税减半、非限购城市首套房首付调整、全面推行异地贷款业务、推出第二批206个示范PPP项目等。但值得注意的是，审计署今年8月对审计的建设项目中有193个实施进度明显滞后，涉及投资2868.62亿元，其中铁总近3成铁路项目投资完成率低于50%。显示高层许多政策在并未得到很好的落实，也使得政策实际效应大打折扣，市场对政策效应的期待也明显降低。
综合概括而言，笔者认为，当前终端市场需求疲弱、资金紧张的局面仍难以改变，短期钢价依然面临下行压力。但考虑到当前价格已处于历史低位，钢厂因亏损减产已逐步增多，钢价进一步下跌空间不大。基于此，对下周市场维持偏中性评价——蓝色预警。
