进入2018年一季度，黑色系走势依然表现较强，但对于机构投资者来说，其投资逻辑已发生了转变。26日，在由私享汇承办的“第三届华北地区机构投资者策略研讨会”上，多位机构投资者认为，当前黑色系投资逻辑已经转变，从2017年的去产能主题向库存变化过渡，基于对去产能、环保限产因素来看，未来煤炭供应量将会逐步降低，201不锈钢复合管库存将成为价格波动的主要因素，对今年一季度黑色系延续看涨走势。焦炭行业在国家“三去一降一补”政策下，过去两年去产能效果非常明显。吉宏坤认为，从现货端来看，预计焦炭短期供应量可能会有所下降，但中长期还需关注政策面的调整;从股票和期货市场的投资机会来看，重点看好有国资背景参股或控股的煤炭个股，而黑色系商品将延续看涨投资机会。对于影响黑色系2018年走势来说，吉宏坤认为影响因素有很多，具体包括六方面：一是宏观层面上煤炭供给呈总体宽松平衡。煤炭供给侧改革肯定会对供需格局造成整体宽松平衡状态，而周期性或阶段性事件驱动，例如环保限产政策都会利多，整体行情中上涨概率高。201不锈钢复合管价格将处于高位震荡的态势，仍将保持较好利润，双焦价格中枢也仍将处于高位，并获得一定的合理利润。库存的涨跌并不代表价格的涨跌，而是利润的涨跌，当市场无法释放产量之时，只要缺口持续存在，利润还可以不断上行。从铁矿石复产后，受到生产需求提升、钢厂补库需求提升双双提振，价格上涨动力还会强劲，今年一季度铁矿石供应相对去年四季度将有边际收缩，且绝对价格处于相对低位，反弹的弹性充足，对于铁矿石价格比较乐观。继续看好煤炭板块今年一季度行情。一季度煤焦钢补库存叠加限产解除预期对双焦价格产生刺激，其行情将有望淡季不淡，同时，一季度面临开工旺季，信贷和流动性环境较为友善;此外有望展开年报预期行情。http://www.bftg2.com/